Úvod Ekonomika Nízke úroky predražili ceny nehnuteľností v Nemecku

Nízke úroky predražili ceny nehnuteľností v Nemecku

Foto: archív

Ceny rezidenčných nehnuteľností v nemeckých mestách sú nadhodnotené miestami až o 30 percent. Centrálna banka Bundesbank upozorňuje, že to vyvoláva obavy z realitnej bubliny v najväčšej európskej ekonomike po rokoch ultranízkych úrokových sadzieb.

Podľa najnovšej správy Bundesbank sa ceny obytných nehnuteľností v 127 nemeckých mestách vlani zvýšili o 8 percent. To je viac ako ich nárast v priemere o 6,75 percenta v rokoch 2010 až 2015. V siedmich najväčších mestách – Berlíne, Hamburgu, Mníchove, Kolíne nad Rýnom, Frankfurte nad Mohanom, Stuttgarte a Düsseldorfe stúpli od roku 2010 ceny rezidenčných nehnuteľností o približne dve tretiny.

Tempo ich zdražovania nezodpovedá základným demografickým a ekonomickým faktorom. Bundesbank sa domnieva, že výrazný rast cien na realitnom trhu možno len čiastočne odôvodniť nízkymi úrokmi z hypoték v dôsledku ultranízkych úrokových sadzieb Európskej centrálnej banky (ECB).

Nemecko má pritom spomedzi vyspelých ekonomík najmenší podiel rezidenčných nehnuteľností v súkromnom vlastníctve. Len približne polovica obyvateľov vlastní byt či dom, zatiaľ čo v susednom Francúzsku sú to približne dve tretiny domácností.

Ceny rezidenčných nehnuteľností v Nemecku výrazne rastú už od roku 2010, keď sa ekonomika krajiny zotavila z hospodárskej krízy a investori začali hľadať „bezpečný prístav“ pre svoje peniaze. Cenové tlaky sa v uplynulých dvoch rokoch zvýšili, keďže do krajiny prišlo vyše milióna utečencov, ktorí potrebujú ubytovanie.

Menová politika ECB medzitým pomohla stlačiť úroky z pôžičiek, a to podporilo aj dopyt po úveroch. Vedľajším efektom však bolo aj zvýšenie cien aktív vrátane nehnuteľností. Bundesbank patrí medzi najväčších kritikov programu stimulov ECB a opakovane varovala pred udržiavaním úrokov na príliš nízkej úrovni dlhšie obdobie.